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時隔四年，央行再次出手暗藏玄機！
說到逆回購，其實就是央行借錢給商業銀行（商業銀行拿債券抵押），每隔一段時間央行就會公佈，大家習以為常。
不過值得注意的是，這是28天逆回購時隔7個月來首次現身。2013年以來，28天期逆回購一般都在臨近春節期間發行，而今日28天逆回購則是近四年來首次在年中出現。點此內容查看詳情
九州證券首席經濟學家鄧海清表示，中秋與國慶雙節來臨，是28天逆回購的直接原因。與2014年和2015年相比，2016年雙節距離較近，因此央行存在集中釋放長期流動性、減少操作頻率的意圖。
但回顧201台中借錢救急3年中秋與國慶，雖然當時雙節的時間台中借錢救急間隔比2016年更近，但並未進行28天期逆回購，而是繼續7天期和14天期逆回購。這表明跨節並不一定是此次央行進行28天逆回購的唯一目的。如果9月最後一周，央行繼續進行28天逆回購，則表明央行確實有其他意圖，因為屆時跨節只需要14天逆回購即可，不需要28天逆回購。
央行出新招！警示槓桿風險的信號！
其實，央行在昨天就重啟28天逆回購詢量。意思就是問商業銀行，這個價格的錢，你要多少？此舉引發市場猜想。
昨天（9月12日），上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種再度上漲1個基點至2.0950%，創出9個月新高。市場資金面略有趨緊。
市場人士分析認為，從中長期來看是央行繼續溫和去槓桿的最新舉措。央行此次新動作體現了以長換短台中借錢救急，綜合抬高市場槓桿成本，倒逼機構主動去槓桿的指導意圖。
近期央行在公開市場的組合操作，以及「三會」在產品端的監管新政，都傳遞明確的去槓桿意圖，並可能導致未來資金面波動加劇，被市場解讀為警示槓桿風險的信號。
瑞達期貨也認為，央行此舉，延續傳遞去槓桿信號，債市繼續台中借錢救急謹台中借錢救急慎情緒，期債下挫。
回顧今日期貨市場，國內商品市場全線暴跌，黑色系全線重挫。
央行降准已被替代？
今年以來，MLF已然成為央行今年以來釋放中期流動性的主要工具，目前共進行了11次操作。
海通證券姜超認為，當前地產泡沫擴大，年底美聯儲加息概率仍高，均對寬鬆貨幣政策構成制約。但8月通脹大幅回落意味著政策不存在收緊的空間，預計未來貨幣政策仍將保持中性，短期難松難緊。
澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆維持年底前再無降準的預測。
房價「泡沫」風險堆積，2017年或將集中爆發
縱觀房地產市場，已披露的上市銀行的中報數據顯示，房貸業務幾乎已成為各家銀行貸款業務的絕對主力，同時，銀行資金的大量資金也在通過各種渠道流入房地產行業。
海通證券分析師姜超表示，目前中國居民購房的商業貸款槓桿率大約為42%左右。如果房貸增速維持目前25%至30%的水平，那麼房貸收入比將在明年或後年達到美國、日本目前的水平，並在2020年達到美國次貸危機前的歷史高點。
房價「泡沫」風險與高企的個人按揭槓桿風險正逐步累積，樓市一旦調整，可能帶來不小的金融風險。如不及時化解，預計此類風險有可能在2017年集中爆發。尤其值得注意的是，一些一二線城市可能也難以倖免。
雖然Uber目前還不合法，不過台灣科技新創圈有股強勁力量，支持修法或設立新法規，並且實施計程車彈性費率與多元計程車方案，讓Uber業者可以合法經營。原則上，只要Uber繳納實質車資總額稅捐，並且考量台灣乘客權益，提供國際險之外的在地保險，在台合法的可能性非常高。而當Uber排除法規問題後，和金融業者的合作就會順利很多。
終極目標：綁定更多Uber司機
除了台灣，Uber早就以「網路＋汽車＋金融」的概念在美國、越南與肯亞等地，針對想買車又想當Uber司機的族群，推出分期貸款等汽車金融服務（Auto Finance），一方面啃食傳統車貸業者與車行的大餅。一方面招攬更多司機為Uber效力。
Uber要靠賣車或租車賺錢嗎？似乎不是。由於「Uber掌握了司機的資訊流與金流，可以精確掌握司機每個月花多長時間開車？載了多少客人？賺了多少錢？等數據。」中租控股金融科技發展組協理吳建頤分析，「網路＋汽車＋金融這個模式對Uber相當有利。」因為這些數據是金融業者或汽車製造商判斷貸款者能否還款的重要依據。對Uber而言，則可藉此吸引更多司機加入，進而達到規模化。目前Uber司機多為兼職，而有貸款在身的司機則多為全職，是另一種司機來源。
Uber之外，台灣大車隊也考慮跟進
Uber台灣目前是透過租賃業者賣車給司機。譬如與普捷公司合作，提供司機三年36期的分期付款服務，然後司機承接Uber的派遣訂單來賺錢還款。不過，並非任何人都可以透過普捷購車，貸款資格頗為嚴格。普捷要求購車者必須通過聯合徵信，有職業駕駛執照，車子也要登記為營業用。無職業駕駛執照不符合資格，此外和普捷購車也沒有比較便宜（普捷分期付款利率比銀行高4%，最後付款總額和一般銀行差不多）。
雖然Uber台灣不願針對汽車貸款策略多做說明，但在其他國家的做法或許可以按圖索驥。其中美國的做法是：Uber繞過租賃業，自己成立租賃公司，和TOYOTA等車商合作，提供三年36期汽車貸款服務；在越南的做法則是：直接和銀行合作貸款給司機購車。不過，這兩種做法都和台灣既有服務不同。
而Uber在台灣的布局，讓競爭對手台灣大車隊也隨之注重數位化發展。今年，台灣大車隊導入各類電子支付工具，掌握司機營運數據等金流資訊。除了悠遊卡與中信金等信用卡，又在7月串接橘子支等行動支付，讓民眾有多元工具可選擇，提高電子支付意願。
不過，「司機對新型態電子支付的接受程度還是有些問題。」台灣大車隊董事長林村田坦言。對於這個阻礙，林村田強調「我們『沒有能力』幫司機吸收手續費，但會為司機創造更多收入，幫司機賺回來。」比如，讓司機換取點數累積卡，加油享有優惠，或是和金融業者合作，司機購車時享有優惠貸款利率，這些都是可能的發展方向。
讓金融落後國家的民眾也能買車
在汽車貸款盛行的台灣，很難想像在開發中國家，很多人被銀行排拒在外，無法借款，在肯亞就是如此，由於當地金融體系發展落後，缺乏徵信數據，大多數的人都無法和銀行借錢買車，但Uber的出現帶來了改變。
Uber與肯亞的銀行合作，讓當地銀行透過Uber肯亞司機的數據放貸。「我們拋棄傳統金融業的貸款徵信方式，轉而依賴Uber產生的數據。」Sidian Bank執行長卡倫加（Titus Karanja）接受《路透社》採訪時說，「肯亞民眾的徵信體系不普及，全國4,500萬人中，僅有4.4%民眾有徵信數據，徵信數據的缺乏，讓這些人無法和銀行界借款，但Uber的汽車金融模式讓縮小了肯亞的徵信體系空白。」
而在東南亞的計程車司機，車子大多是租來的或是原本是以摩托車代步，Uber透過汽車金融，讓這些人擁有一台車。今年年初，Uber與越南資本銀行（Viet Capital Bank）合作，推出低利車貸服務。Uber司機可用低利率貸款買車（越南車貸平均利率為10%，Uber方案提供8%的利率），刺激以摩托車代步的越南民眾購車，變身為Uber司機。
美國爭議：次貸風暴2.0版？
由於在美國，Uber的汽車貸款方案，能把汽車賣給「沒有」信用紀錄或信用紀錄「較差」的人，讓美國媒體質疑，若放款給這些人，他們有能力還款嗎？司機是否成為奴工，就像台灣雙卡風暴中的「卡奴」一樣？《彭博商業周刊》（Bloomberg BusinessWeek）就認為Uber車貸的模式接近於次級車貸（SubPrime Car Loans：提供給信用較差者的汽車貸款，一般來說利息較高），加上美國次級車貸違約率正超過金融海嘯的高峰，點出盛行可能造成次貸風暴的疑慮。
關於這些疑慮，台灣的業者又怎麼看待呢？「Uber若和汽車製造商或金融業者合作，（放貸）風險就轉嫁給別人。」瑞保網科執行長楊瑞芬評析。她認為，這些合作對象自己要有能力判別，這些信用較差的司機最後能否還款，會不會造成次貸風暴的責任不在Uber而在合作對象身上。
個人分期付款平台Installments創辦人暨執行長陳仁彬則認為，「這種模式既是壓榨，但也提供這群人一種謀生方式。如果沒有Uber的服務，這群人可能連汽車都買不了。況且資本主義本質中壓榨成分本就很高。」
Uber如同農業時代的大地主，這些Uber司機有如佃農，幫地主打工，但到底Uber是拯救了沒土地快餓死的農人還是壓榨，端看從哪一個角度看了。
銀行間市場主要回購利率明顯反彈，資金緊張局勢加劇。中秋及國慶兩節銀行備付需求不斷升溫，短期人民幣貶值壓力加大，加上季末MPA（宏觀審慎評估）等因素，短期資金面面臨持續考驗。
銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.57個基點報2.1345%；7天利率上漲3.03個基點報2.3511%；14天利率上漲17.53個基點報2.6331%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。
上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.1080%，上漲1.30個基點；7天Shibor報2.3855%，上漲0.75個基點；3個月Shibor報2.7850%，上漲0.01個基點。
交易人士指出，盡管公開市場連續兩日凈投放均達千億，但目前來自大行的資金供給大幅減少，還有大行以及股份制銀行加入借錢行列，短期市場自身供血能力明顯不足，亟需央行公開市場投放進一步加力，方能改善流動性持續收縮的局面。
另有交易人士認為，本周資金收緊是為了保匯率，最近兩次資金緊張，都是伴隨美聯儲加息預期高漲。
今日上午，央行在公開市場分別開展了700億元7天期、300億元14天期以及600億元28天期逆回購操作，其中7天和14日天期中標利率維持在2.25%和2.4%不變，28天期逆回購中標利率下調5個基點至2.55%。這是央行時隔逾7個月首次重啟28天逆回購操作，也是時隔四年首次在年中開展該操作。
今日有共計600億元逆回購到期，單日實現資金凈投放1000億元，為連續第二日凈投放。
中秋及國慶假期臨近，兩節疊加影響下流動性漸顯吃緊。央行新增28期天逆回購操作，拉長流動性期限意圖明顯。本周投放的28天資金可以貫穿至國慶長假之後，有助於減輕9月下旬的資金投放壓力，釋放出保障節前流動性平穩的信號。
莫尼塔宏觀研究認為，中期來看，更重要的原因在於，前期重啟14天期逆回購的效果不甚理想，而央行“縮短放長”抑制債市槓杆的心意已決。長期來看，增加28天期逆回購操作，符合利率市場化深入推進的需要。有助於完善政策利率的期限結構，逐步提高對隔夜到1年期利率的調控能力。由此，為貨幣政策由數量型調控向價格型調控轉型創造條件。
中信證券固收團隊認為，從匯率角度來看，美聯儲加息預期再度走高，局部時點人民幣匯率壓力仍將突顯，外匯儲備承壓。而在外部寬松更趨減弱的大環境 下，未來中國央行貨幣政策寬松更添掣肘。而央行對流動性縮短放長，流動性碎片化、周期性特征明顯，與匯率走勢的共振增強，從而市場對流動性預期的波動也在加劇。
在人民幣匯率承壓的背景下，央行通過“縮短放長”策略可以從量、價兩方面減小匯率的壓力，一是在量上減少短期流動性投放，二是在價上抬升短期資金成本，這兩點都有助於穩定匯率市場。
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